2021医疗医药行业：常规医疗料回温 创新药加速国际化

2020年收官，全球疫情还在反复，2021年抗疫医疗产业链或将继续受到欢迎，因疫情影响而受到压制的常规业务也将回温。

展望2021年，医疗行业方面，疫情应对需求、消费医疗和院内诊疗三大主线都有值得聚焦的领域；医药行业方面，创新药国际化和医药消费升级值得关注。

医疗行业方面，国金证券研究报告指出，疫情应对需求仍是重要主线，看好疫苗放量和防护检测持续性需求；医疗消费板块在疫情后快速恢复，未来医疗消费板块成长确定性不断增强，各类扰动风险小，同样值得重点关注；院内诊疗方面，则是由于今年疫情影响常规院内诊疗业绩承压，2020年的低基数也将为2021年的良好增长打下基础。

迈瑞医疗相关负责人对证券时报·e公司记者表示，展望2021年，国内市场方面，随着疫情的有效控制，受疫情压制的常规业务如生化、发光、血球、台式彩超、微创外科、AED等业务将逐步恢复；同时，各地政府陆续展开防范疫情二次反复和加大公共卫生防控救治能力建设的工作，开启了医疗新基建浪潮，国内医疗器械市场未来几年都将加速扩容。

在国际市场中，疫情局势仍未看到明显拐点，对监护仪、呼吸机、输注泵、新冠抗体试剂、便携超声等抗疫产品的需求短期内仍将维持。并且，新冠疫情对各国医疗卫生体系都造成了巨大的挑战，疫后加大医疗投入已然势在必行。

有业内人士对记者表示，疫情催化之下，互联网医疗发展迅猛，互联网诊疗逐渐被很多人接受，未来互联网医疗的发展仍然存在较大的空间。

疫情初期，互联网诊疗及部分第三方互联网服务平台的诊疗咨询量出现数十倍增长，互联网医院数量也呈较快增长态势。安信证券诸海滨团队分析指出，“互联网+医疗健康”纵深发展或将提前3-5年实现，看好维持高增长态势的医药电商行业和鉴于2020年医疗IT预算受压制的医疗信息化行业。

医药行业方面，随着一致性评价、药品集采、创新药医保谈判、耗材集采、以及DRGS等重磅政策逐步落地推出，医改进入深水区，医药新时代来临。国金证券医药健康研究中心认为，创新药、创新疫苗、创新器械等高壁垒产品，国内市场有望延续高增速和演绎进口替代逻辑。

从医药产业链来看，以创新药为代表的科技创新；以原料药、器械为代表的高端制造；以医美、服务及药店为代表的消费升级这三大方向明年都各有看点。

东吴证券医药行业研究报告分析认为，科技创新方面，创新药环境优化、国际化为主要看点；疫苗作为黄金赛道，国产品种有望迎来放量密集期。

高端制造方面，2021年耗材集采持续扩面情况下，优选医保无关的设备公司和业绩确定性较高的耗材公司；同时，中国CXO公司在技术、成本、客户响应速度等方面具备全球优势，全球新药研发景气度持续高涨，精选“高性价比”标的。消费升级方面，医美赛道资产证券化加速，备受资金青睐；随着医保局控费政策推进，医疗服务作为避险赛道更值得投资；药店板块仍将稳健向上发展。

中金公司研报指出，2021年医药细分板块依然会高度分化，成长性为核心因素，行业的三大方向为“创新驱动成长，品质驱动消费，本土走向国际。”创新产业链的核心投资方向主要在CXO赛道、创新药赛道、创新器械赛道与疫苗赛道。非医保赛道也是市场关注的重点，消费升级驱动高品质的消费性医疗赛道高成长，并且整体受政策扰动较小。由巨大但竞争激烈的国内市场孵化出的本土企业，在技术水平与全球接轨以后，国际化是必然的趋势，2021年将是本土走向国际加速的一年，海外市场的成功将会提升估值体系。