海外视角：疫情放开对医疗机构影响几何？门诊量未完全恢复

疫情放开对医疗服务企业影响几何？哪些医疗服务赛道有望率先恢复？部分国家基层社区医疗得以发展。  

来源：太平洋证券  

01｜微观视角：疫情放开对医疗服务企业影响几何？

业务量：海外医疗服务企业业务量仍未恢复至疫前情况，床位使用率虽上升但并未饱和

业绩端：海外医疗服务企业收入和利润均超越疫前水平

客单价：客单价增长强劲，主要受益于新冠治疗

从门诊量来看，22Q3海外医疗服务企业（主要为Tenet）的门诊量恢复至19年同期83%左右水平。

从住院量来看，22Q3海外医疗服务企业的住院量恢复至19年同期80% （Tenet和CHS）至99%（HCA）水平。

从手术量来看，22Q3海外医疗服务企业的住院手术量恢复至19年同期 75%（Tenet）至93%（HCA）水平，而日间手术量恢复恢复至19年同期 87%（Tenet）至101%（HCA）水平，日间手术恢复更显著。 

海外医疗服务企业客单价增长强劲，客单价的强劲涨幅主要有三点原因：

（1）当地疫情防控政策要求减少择期手术量（客单价较低）；

（2）美国财政部对医院收治新冠患者有20%的额外财政补贴（相当于相同病种新冠患者的收费可增加20%）；

（3）美国新冠治疗费用远高于常规客单价（根据Fair Health数据，美国轻症新冠住院患者平均治疗费用为1.3-4.4W美元，重症患者为4.9-12.5W美元，而HCA2019年住院客单价为1.41W美元）。

02｜中观视角：哪些医疗服务赛道有望率先恢复？ 

整体看，偏刚需医疗服务需求（综合、肿瘤、生殖）需求恢复快于消费医疗（眼科、口腔、整形外科）

刚需医疗里，生殖恢复速度最快

消费医疗里，眼科恢复速度最快

康复医疗整体恢复较为缓慢

我们取英国医院各科室每月门诊量相比2019年同期恢复情况来衡量各赛道的需求恢复速度：

（1）刚需医疗需求（生殖、肿瘤、综合）的恢复速度快于消费医疗需求（眼科、整形外科、口腔、整形外科）；

（2）刚需医疗需求里，生殖恢复速度快于肿瘤，肿瘤恢复速度快于综合；

（3）消费医疗需求里，眼科恢复速度快于整形外科，整形外科恢复速度快于口腔

03｜宏观视角：疫情放开后，不同地区医疗服务行业恢复情况如何？

英国：门诊量接近恢复疫前水平，住院量和手术量仍未恢复

日本：门诊量和住院量均未恢复至疫前水平，床位使用率低于疫前

新加坡：门诊量和住院量均未恢复至疫前水平，专科优于全科，公立优于私立；社区医院住院量恢复情况显著优于急症医院，疫情冲击下，部分急症医院患者分流至社区医院

中国台湾：门诊量接近恢复疫前水平，住院量仍未恢复

从门诊量来看，22Q3海外医疗服务企业（主要为Tenet）的门诊量恢复至19年同期83%左右水平。

从住院量来看，22Q3海外医疗服务企业的住院量恢复至19年同期80% （Tenet和CHS）至99%（HCA）水平。

从手术量来看，22Q3海外医疗服务企业的住院手术量恢复至19年同期 75%（Tenet）至93%（HCA）水平，而日间手术量恢复恢复至19年同期 87%（Tenet）至101%（HCA）水平，日间手术恢复更显著。 

在这几个地区中，新加坡值得重点关注，为了满足初级护理的需求，新加坡正在加强护理团队的组建。当地的综合医院与PCNs正在探索护理团队的应用，主要侧重于慢性病管理。新加坡计划到2025年将ECs扩展到220个，到时80%的家庭附近都有老年护理中心。转向利用社区支持来改善居民健康状况时一个重大举措，需要多个部门、机构和组织之间的密切协调，共同建设“以居民为中心的护理生态系统”。

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